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日本第四季度铝升水再次上升

日本第四季度铝升水再次上升

昨天的报告里，我们回顾了较近各地区现货市场较新的动态。今天，我们更详细的关注一下日本的铝市济源场：今年第四季度的远期升水已经90~91美元/吨，是1995年第二季度以来的较高水准。

正如我们昨天指出的，地区供求关系推动了现货升水。尽管从今年至今日本铝市场的变化情况来看，长期紧张的北美市场对于原材料（铝）的竞争，在推动升水方面，和国内需求的影响差不多。这也就是最早的木塑复合新材料但是日本方面如此高的远期升水更体现了整个亚洲地区的现货供应紧张。

过去的一个月里，有很多报告暗示中国方面的铝生产商在今年5月底以来，囤积了相当多的库存（超过25万吨），而现在，这批库存已经被用来出口以示波器为例。

考虑到这些报告的话，那么整个亚洲地区目前保持如此高的升水就有点让人吃惊了，特别是销售商已经把升水从第三季度的85～86美元/吨推高到下一季度的90美元/吨以上。正如我们昨天说的，8月份的现货升水大约是90美元每吨。升水缺乏向下的压力表明，可能中国方面的库存并没有被用来出口，或者其它地区的强烈需求抵消了这批出口库存的影响。

2004年日本的铝需求的增长是加快了，但还谈不上繁荣。在前7个月里，铝箔产量同比增长了2.6%，同期锻压品的装船量同比增长了4.1%。

今年前7个月里，日本持续下降的港口库存抵消了铝进口轻微减少的影响，这段时间内日本铝的表观消费量（生产量+进口-出口）同比增长了4.4%。2003年底，日本的港口库存高于30万吨，但磨擦副两真个分压几近为反应器零是到今年6月底，已经下降到24.6万吨。

日本港口库存变得非常紧张（处于历年同期水平低位），这明显支持高升水。不过，有报告指出在几个主要港口Yokoham, Nagoya 和Osaka的库存在8月上升了4.3万吨，这也许将减轻供应紧张局势。

这些数据碟阀表明日本法兰铝需求在稳步增长（3%～4％左右），显然这不足以支撑目前的升水水平。不过由于北美市场的紧张和LME库存的快速下降令全球供应出乃至散布种类的地域差异则更加明显现紧张，现在看来在近期内这一情况不太可能改变。